PG赏金女王:

  回看2025年12月的油脂盘面，一个典型特征是：菜籽油期货整体偏弱、反弹乏力，市场情绪更多围绕“供给预期修复与需求淡季”的组合展开。

  与此同时，外盘油菜籽（尤其加拿大ICE油菜籽）在12月以来同样承压下行。

  国内不少媒体把12月行情的低迷归结为“全球菜籽丰产+菜系供需双弱”，并点名加拿大油菜籽在对华出口受限后出现明显出口下滑，对外盘形成压制，并通过成本与进口链条传导至国内菜系。

  在这一框架下，“加拿大菜籽难以进入中国是唯一原因”可以争论；但若把表述调整为“重要原因”，则更接近期货定价逻辑：它不是唯一的、也不是直接决定郑菜油（郑州商品交易所上市交易的菜籽油期货，是中国大宗商品期货市场一个重要的食用油品种）每一天涨跌的变量，却是2025年12月菜籽油低迷背后最关键的外部冲击之一——因为它改变了全球菜籽定价中‘需求锚’的位置，压低外盘成本中枢，并迫使中国进口结构改道，从而对国内菜籽油形成持续的成本与预期压力。

  国内媒体对2025年12月菜籽油（以及菜粕、外盘加籽）的描述高度一致：承压、反弹不顺、上方套保与仓库存储上的压力明显。

  相关研究机构的分析直言，12月以来ICE油菜籽及国内菜粕、菜籽油期价承压，虽有反弹但乏力。这种“低迷”并不一定意味着单边暴跌，更常见的呈现是：上涨缺乏持续驱动，利多被迅速消化；资金偏向短线交易，趋势资金谨慎；价格更像在“供给宽松预期”与“阶段性扰动”之间反复拉扯。

  要解释这种结构，必须把12月的菜籽油拆成三条链：（1）全球供给与外盘成本链；（2）中国进口结构与到港节奏链；（3）国内需求、库存与替代链。

  加拿大2025年油菜籽供给端的确定性非常强。加拿大统计局在2025年12月4日发布的主要田间作物数据指出：加拿大油菜籽产量同比增加13.3%至2180万吨（21.8milliontonnes），刷新2017年纪录。

  供给上移意味着：在没有需求同步上移的情况下，价格更容易进入“高库存/慢消化”的环境，外盘中枢天然偏弱。

  法国媒体路透社在2025年8月12日的报道中明确写到：中国对加拿大油菜籽进口施加75.8%的临时反倾销税（

  preliminaryanti-dumpingduty），并指出这升级了始于加方2024年8月对中国电动车加征一定的关税的争端；消息发布后，ICE油菜籽期货显著下跌。

  国内的专业媒体也在12月的分析中把“加拿大菜籽出口明显下滑、根本原因来自中国市场缺席”写得非常直白：对加拿大油菜籽征收进口保证金、相关这类的产品加征一定的关税，使得其对华出口量骤降，并将其视作压制ICE油菜籽的主要的因素之一。

  对期货而言，这类政策冲击的意义在于：它改变了市场对“最大边际买家”的预期。

  只要中国对加籽的进入成本显著抬升，外盘就会在定价里提前反映“需求缺口”，从而把加拿大丰产的压力更集中地体现在期货价格上——这也是怎么回事同样是丰产年份，当需求通道稳定时，市场还能靠出口节奏消化；当需求通道被削弱时，价格往往先下移，再倒逼贸易流重排。

  如果只看“国内菜籽油供需”，大家会觉得加拿大因素离得很远；但在油脂链条里，外盘冲击能够最终靠至少三种方式传导到郑菜油，使其成为12月低迷的“重要原因”。

  国内专业媒体的报道其实已经给出方向：ICE油菜籽承压下行，叠加全球供应宽松，使菜系整体处于供需双弱环境。

  当外盘原料走弱时，进口链条的“理论成本”下移，国内现货与期货估值自然要重定价。对于郑菜油来说，即便短期国内开机与库存仍有扰动，但只要市场相信“外盘成本下移可持续”，盘面就会更倾向把反弹当作卖出机会。

  路径二：中国进口结构改道（转向澳籽等）→到港预期更明确→“供应修复预期”压制反弹

  当加拿大籽粒对华受限，中国的进口选择会转向替代来源。国内媒体在20205年9月的报道中援引路透社的信息称：在对加籽征收初步反倾销税后，中粮等买家采购多船澳大利亚油菜籽，计划在2025年11月至次年1月装船，并指出该举措几乎导致加拿大油菜籽对华出口停滞。

  这件事对郑菜油的意义并不在于“澳籽能完全替代加拿大”，而在于：市场对“后续到港”的想象更容易从‘不确定’转为‘可计算’——一旦进口端被重新安排，盘面最怕的不是现实缺货，而是“缺货叙事被证伪”。

  2025年12月国内油脂的核心矛盾之一，是消费端弹性不足、替代压制明显。

  国内相关机构在谈菜籽油时强调：现货交投清淡、下游采购低迷；虽然库存连续去化，但绝对水平仍偏高；豆油的性价比对菜油消费形成替代挤压，并据此判断反弹空间受限。

  在这种环境下，只要外盘成本端不提供上行驱动，菜油就更难走出独立行情；反而会被动跟随油脂整体的震荡偏弱格局。

  换句话说：加拿大因素对郑菜油的影响，不是单点决定涨跌，而是通过“压低外盘成本、强化进口修复预期”来削弱菜油的独立性。

  如果用期货研究更常用的语言来总结12月菜籽油低迷的“因果图”，可以写成：

  1、供给端底色偏宽松：全球菜籽丰产预期强化，尤其加拿大产量创纪录，外盘原料难以形成成本支撑。

  2、需求端结构性扰动：对华贸易摩擦导致加拿大籽粒进入中国的成本显著抬升，外盘需求锚被削弱，ICE加籽更容易下移定价中枢。

  3、进口结构重排：中国转向澳大利亚等替代来源，强化了后续到港与供应修复的可见度，压制了国内菜油的风险溢价。

  4、国内端“弱需求+替代挤压”放大外盘影响：下游采购偏弱、豆油替代、库存偏高，使盘面更容易对外盘走弱与进口预期变化作出放大反应。

  在上述四点中，“加拿大菜籽难以进入中国”对应第2和第3点：它既是外盘成本走弱的重要推手，也是中国进口结构改道、供应预期更明确的重要触发器。

  因此，把它称为“重要原因”是成立的；但更专业的表述应当是：它是12月菜籽油低迷的外部核心变量之一，通过成本中枢与进口预期两条链条，持续削弱菜油反弹的空间与持续性。

  2025年12月菜籽油期货的低迷，并不是单一因素造成的：全球丰产、国内需求偏弱、库存与替代关系，都构成了压制反弹的“现实底盘”。但若要从外部变量中挑出一条真正“改变定价中枢”的主线，“加拿大菜籽难以进入中国”无疑属于最关键的一条——它把加拿大创纪录丰产的压力从“可消化的供给增量”转化为“要重新分配的贸易流”，并通过压低ICE加籽、促使中国进口改道，持续影响国内菜油的成本与预期。

  对期货研究而言，真正重要的并非给市场贴上“谁是主因”的标签，而是识别那条能解释“为什么反弹总是走不远”的核心链条。

  12月的菜籽油，就是一堂典型的“外盘冲击如何通过成本与进口预期压制国内风险溢价”的案例。

  马来西亚总理称“台湾是中国的一部分”，若马来西亚一个州执意分裂出去也会动用武力维护国家统一，外交部：表示赞赏

  有记者提问，据报道，马来西亚总理安瓦尔近日接受媒体采访时表示，台湾是中国的一部分。被问及怎么样看待中国在问题上不承诺放弃使用武力的立场时，安瓦尔表示，如果马来西亚一个州执意分裂出去，他也会动用武力维护国家统一，否则国家就会四分五裂。

  我国首次实现火箭陆地回收、山东数据集团正式揭牌……AI主播带你读大众日报

  主播读报，大事要事全知道。8月19日，历经390公里飞行后，朱雀三号遥二运载火箭一子级箭体稳稳落在甘肃民勤火箭回收场。我国首次实现火箭陆地回收，商业航天向“可复用时代”迈出关键一步。8月19日，山东数据集团正式揭牌。

  据参考消息援引8月18日报道，利比里亚当局18日称，该国已同意接收多达1200名被美国驱逐出境的第三国人员。这是特朗普政府更广泛打击移民行动中顶级规模的此类安排之一。利比里亚信息部长杰罗林梅克·皮亚和记者说，这些人员将在一年内陆续被接收，首批20人预计将于20日抵达。

  河南周口一河段鱼群密集引市民争捕，当地：与泄洪有关，或含污染物，不建议食用

  这两日流经周口的沙颍河出现大量鱼类聚集8月19日多名网友发布视频称沙颍河河道及岸边浅水区出现大量鱼有人下到河边捞鱼打算带回家食用视频中，不少人拿着网兜、水桶甚至徒手捞鱼还有市民忍不住捡回家“加餐”引发网友关注周口水利部门工作人员介绍由于前段时间下暴雨河流水势上涨以及上游泄洪影响导

  长城网·冀云客户端8月19日讯（记者 吴新光 牛笑 李征）今天7时35分，酒泉东风商业航天创新试验区，朱雀三号重复使用遥二运载火箭腾空而起，10分钟后将鸿擎科技自主研制的“鸿鹄03星”送入预定轨道，卫星太阳翼顺利展开，在轨验证正式开启。

  • 8月19日，司法部新闻发言人就欧盟外国补贴调查相关做法构成不当域外管辖答记者问：希望欧方立即纠正错误做法，停止滥用“外国补贴”调查工具，为在欧投资经营企业营造公平、公正、可预期的市场环境。如欧方一意孤行，中方将坚决依法反制。

  伊朗警告四周的国家勿为美军提供援助；仅一日，特朗普改口：可能恢复与伊谈判；金价飙升，美股收涨；美联邦政府债务破40万亿美元丨每经早参

  阿卜杜拉希表示，波斯湾南岸各国虽曾发表各类声明，宣称不允许美国利用其领土攻击伊朗，但大量军用飞机，尤其是加油机，出现在该地区的美军基地内，所在国不可能毫不知情，伊朗对所有动向都了如指掌。

  #媒体原创 四川一升学宴女儿墙垮塌致5死17伤，村民回应：主家是低保户，条件一般，办宴是为庆祝孩子考上大学，亲属：主家本不想办酒，是村民、邻居劝他办的#媒体精选计划 #升学宴